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这样的直接匹配预测可以绕过社融对投资的“引致系数”问题，避开了社会融资规模对投资的“引致系数”的变化问题（由于金融监管的节奏与投资需求的相对波动开始变得不确定，“引致系数”变得不再稳定，2017年起这一系数出现了很大的变化，使用历史社融引致投资系数已经不再适用）。因此，不应该全部从投资增速出发匹配社融增速，而是应该将社融增速作为央行宏观调控中的一环进行分析。这也为我们提供了另一种视角，在这种视角下，货币政策调节中介目标例如基础货币与OMO则要更多地进入分析环节。

平安创始人、董事长马明哲说过一句话，企业对于国家和社会，就像是一滴水和大海一样，只有融于大海，你才能够生存和发展。所以平安深知自己的发展与中国社会的发展休戚与共，跟国家命运紧密相连。平安得益于深圳特区这片沃土的经济活力和机制的解放，也得益于整个国家经济的发展，人民收入和生活水平的提高。

2014年-2015年，由于恒大系、阿里系及腾讯系热衷在港股买壳，香港壳股在此期间风光无两，壳价暴涨。Alvin称，一般计算壳价，都是以收购价减去资产净值，但是如果有时部分公司的负债特别多，或有隐藏负债，都会调低壳价。比如2014年12月，恒大以9.5亿港元购买新媒体（0708.HK，现已更名为“恒大健康”）74.99%股权，公司估值12.66亿港元，根据当时公司年报资产净值为4.56亿港元，因此壳价为8.1亿港元（12.66亿港元-4.56亿港元）。恒大入主之后，恒大健康股价也开始一路暴涨，同时也刺激了壳价的上扬。

责任编辑：张玉洁 SF107地产商退场 高科技企业入局工改工经济观察报 记者 陈博 见习记者 曲锐 当清晨的第一缕阳光穿过交错的阴云和层层建筑投射到深圳北环大道的方大城玻璃幕墙上，斑驳的光影中，匆匆的上班族们从四面八方汇聚到这里开始了新一天的奋斗。但在这栋现代化建筑中上班的人很少会注意，这里曾是一片老旧的厂区。

可转债市场周观点上周转债市场受正股拖累下行，但总体调整幅度有限。进入十二月，随着权益市场面临的压力增大，转债市场的风险也随之放大。我们在20190930周报《波动的季节兼四季度转债市场展望》中强调“在四季度可能存在结构与仓位同时调整的需要”，当前建议投资者积极调整仓位与结构，来应对潜在的波动同时布局中期。

2017年，是WTO的前身“关税与贸易总协定（GATT）”缔约70周年。站在那个时间节点上，WTO总干事阿泽维多一定是踌躇满志的。全球新增的限制进口措施——可以近似理解成新增的关税——日渐减少、减轻，进口便利措施日渐增多、增强。虽然挑战依然存在，但是关贸总协定所期待的“开放、平等、互惠”仿佛就在眼前。